연준은 25베이시스 포인트 인상, 최고 범위에서 5.0%까지 인상, 한 번 더 금리 인상 연준, 2023년에는 금리 인하 없음, QT 지속: 은행에 유동성을 제공하는 동시에 새로운 긴축 체제 유지

Oct 21, 2023

FOMC는 5가지 정책 금리를 25bp 인상하여 범위의 상한선을 5.0%로 가져왔습니다. 연준은 이제 12개월 만에 475bp를 인상했는데, 이는 1년 전 공개적으로 상상했던 것보다 훨씬 높은 수치입니다. 투표는 만장일치로 이루어졌습니다. 그것은 하이킹했다 :

성명은 "위원회는 시간이 지남에 따라 인플레이션을 2%로 되돌릴 수 있을 만큼 충분히 제한적인 통화정책 기조를 달성하기 위해 추가적인 정책 확고화가 적절할 것으로 예상한다"고 밝혔다.

마지막 진술의 "지속적인 금리 인상이 적절할 것입니다"라는 문구는 "일부 추가적인 정책 확고화가 적절할 수도 있습니다"로 대체되었습니다.

QT는 이전 달과 동일하게 재무부 롤오프 한도를 월 600억 달러로, MBS 롤오프 한도를 월 350억 달러로 제한하여 순조롭게 진행될 것입니다.

매 분기 말을 향해 연 4회 연준은 악명 높은 "점도표"가 포함된 "경제 전망 요약"(SEP)을 발표합니다. 마지막 SEP는 12월 회의에서 발표되었습니다. 오늘 연준은 업데이트된 SEP를 발표했습니다.

2023년 말 연방기금 금리에 대한 중간 전망은 12월 전망인 5.125%로 유지되었습니다. 2023년에 금리를 한 번 더 인상하여 연방기금 금리 목표 범위를 5.0%~5.25%로 설정했습니다.

2023년에는 금리 인하가 없으며, 12월 점도표와 동일합니다.

그러나 18명의 참가자 중 7명은 2023년 말에 5.375% 이상의 시청률을 보였으며, 그 중 4명은 5.625% 이상의 시청률을 기록했습니다.

1 기대 : 4.875%10 기대: 5.125%(중앙값)3 기대: 5.375%3 기대: 5.625%1 기대: 5.875%.

그들은 2021년부터 각 SEP에서 이 종료 금리를 인상했습니다. 이는 예상 최고 금리를 인상하지 않고 5.125%로 유지한 최초의 SEP였습니다.

연준은 금리를 인상하고 QT를 지속하는 동시에 은행에 유동성 지원을 제공함으로써 통화정책(금리인상 및 QT)과 유동성 지원을 명확히 구분했습니다. 그리고 연준은 이 두 가지를 동시에 수행할 것입니다.

통화정책과 유동성 지원 간의 이러한 구별은 중앙은행의 새로운 체제입니다.

지난 주 회의에서 ECB는 필요한 경우 은행에 유동성을 제공하는 동시에 인플레이션(통화 정책)에 맞서 싸우는 것 사이에는 "상충관계"가 없다고 말했습니다. 50bp를 인상하고 필요한 경우 은행에 유동성을 제공하겠다고 약속했습니다.

그들은 지난 가을에 붕괴되고 있는 악명 높은 LDI(부채 중심 투자) 전략에 대한 마진 콜에 직면한 연금 기금의 압력으로 죽음의 소용돌이에 빠질 위험이 있었던 금박 시장에 유동성 지원을 제공한 영국 은행을 따르고 있습니다. 장기수익률이 급등했기 때문이다. BOE는 장기 채권을 매입하여 금채 시장을 진정시키고 연기금에 혼란을 정리할 수 있는 여지를 제공했습니다. 11월에는 9월과 10월에 매입한 채권을 판매하기 시작했습니다. 1월까지 모두 팔렸습니다. 그리고 금리인상과 QT를 통한 긴축 통화정책이 지속되었습니다. 그것은 이 새로운 정권을 어떻게 이끌어낼 것인지에 대한 매우 매끄러운 시연이었습니다.

금융 부문에 유동성 지원을 제공하면서 긴축을 실시하는 이 새로운 체제는 옛날 운전자가 한 발로 브레이크를 밟고 아기가 대시보드에 부딪히지 않도록 팔을 감싸는 것과 같습니다.

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